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          3月宏观经济数据回暖之后 重点关注企业需求能否撑得住

          来源经济观察网 2019-04-21 17:54:54

          经济观察网记者李晓丹实习记者彭海燕王文琪2019年3月的宏观经济数据普遍向好与工业运行密切相关的PPI和PMI数据显示工业领域的通缩风险有所减弱固投增速也趋向触底回升信贷M2数据则需要格外注意适度宽松的货币政策帮助了经济回暖生产的恢复也促动了金融数据回升但是企业回暖?#28304;?#35266;察

          由经济观察报发起的经济观察报月度观察?#20445;?#27599;月进行一次本次共有23家机构与月度宏观数据预测

          CPI再度回到2时代

          新时代证券首席经济学家潘向东点评

          2019年3月CPI同比上涨2.3%涨幅再度回到2时代?#20445;?#31532;一低基数为主因第二猪肉和蔬菜价格涨幅超出季节性核心通胀走势较为温和2019年3月核心CPI同比增长1.8%增速持平于前值核心CPI同比增速更能刻画通胀周期近期核心CPI同比增速的走势显示通胀较为温和值得注意的一点是各地猪肉价格走势或涨幅出现分化在猪周期启动的背景下CPI增速的上升幅度可能没有高频数据表现得那么明显

          PPI工业领域的通缩风险有所减弱

          交通银行首席经济学家连平点评

          PPI在2018年6月后首次回升工业领域的通缩风险有所减弱PPI出现触底反弹的主要原因是生产资料价格上升生活资料价格基本平稳宏观政策趋向积极逆周期调节力度加大带动需求改善对工业领域的带动作用有望持续显效预计二季度PPI还会有所上涨但是整体需求仍然偏弱PPI上涨幅度要看二季度之后稳投资政策的力度和效果

          PMI宽松政策带动需求回升

          国金证券首席宏观分析师边泉水点评

          3月制造业和非制造业PMI均有所上行经济景气度有所回升原因主要来自于两个方面一方面季节性因素影响另一方面宽松政策带动需求回升3月制造业生产指数明显回升非制造业商务活动也有所上行在制造业和非制造业生产活动均有所改善的带动下3月综合PMI产出指数达到54.0比2月高出1.6一季度综合PMI产出指数均值为53.2略高于去年四季度低于去年一季度表明经济增速依然偏低但走势变得平稳经济大幅下滑的风险降低

          固投增速底部企稳

          长城证券002939研究所副所长首席宏观策略分析师汪毅点评

          投资增速出现底部企稳1-3月固定资产投资同比增长6.3%连续两月回升环比增速保持稳定增长其中制造业投资在去年高增长后今年来连续两月回落但增速仍高于去年同期房地产投资增速创四年来高点表现在销售端量价齐升基建投资持续回升考虑到基数效应后续基建增速仍将稳健上升

          信贷经济回暖有所帮助

          东北证券固定收益分析师刘辰涵点评

          信贷回升不仅受春节效应的影响对比2011年2013年2016年的3月信贷的情况(这三年春节也在2月上半月)2019年3月信贷的环比同比增速均高于之前的水平因此除了春节因素之外2019年3月信贷回暖显示经济增长确有一定的作用

          从部门来看3月信贷增速拉动主要由非金融部门拉动所致其拉动信贷增速达44.70个百分点反映宽信用格局逐步构建实体经济的融资需求水平确有一定程度额度回升

          3月票据融资仍是本月信贷的回升的主要驱动作用因此虽然信贷回升显示需求确有复苏但票据融资以及短期贷款支撑下的回升显示信贷结构尚未明显好转需求企稳的幅度以及动力?#28304;?#35266;察

          M2三个因素拉动

          ?#26412;?#22823;学国民经济研究?#34892;?#20027;任苏剑点评

          3月末广义货币(M2)余额188.94万亿元同比增长8.6%增速?#30452;?#27604;上月末和上年同期高0.6个和0.4个百分点M2同比增速的上升有三方面原因

          其一信贷同比多增拉升M2同比增速

          其二本月新增?#26222;?#23384;款-6928亿元比去年同期多减2126亿元季末?#26222;?#25903;出的扩大拉升了M2同比增速其三本月企业债券融资增加3276亿元同比多增2471亿元企业债券融资增加可能导致银行的债券投资增加也对M2同比增速有拉升作用

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