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          中金所四度优化交易安排 股指期货进一步常态化交易可期

          来源 2019-04-24 08:23:15

          市场期待之下股指期货?#25351;?#24120;态化交易又向前迈进了一步中国金融期货交易所(以下简称中金所)近日宣布进一步调整股指期货交易安排自4月22日起作出三方面的调整中证500股指期货交易保证金标准调整为12%股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手套期保值交易开仓数量不受此限股指期货平今仓交易?#20013;?#36153;标准调整为成交金额的万分之三点四五

          从2017年算起这是中金所第4次调低股指期货保证金?#20013;?#36153;放宽日内交易限额交易的市场化程度进一步提升

          事实上在此次正式调整之前监管层已经多次就股指期货发声去年12月证监会副主席方星海在第14届中国(深圳)国际期货大会上表示做好股指期货?#25351;?#24120;态化交易的各项准备在今年1月份的第23届中国资本市场论坛上方星海表示股指期货已经3次放宽交易措施但还不够还要进一步地放开

          星石投资一位分析师向金融时报记者表示随着我国金融业对外开放水平进一步提升逐?#20132;指?#32929;指期货常态化交易管理将是短期内不变的趋势此次进一步优化股指期货交易特别是交易限额有望促进股指期货市场流动性进一步改善在市场向好的背景下有助于吸引中长期资金入市?#20132;?#24066;场波动

          日内过度交易开仓限制扩容超预期

          距离2018年12月的第3次调整不到半年股指期货交易规则迎来第4次优化?#39029;?#24230;超出市场预期金融时报记者注意到与前3次调整相比此次中金所公告多了?#25351;?#24120;态化交易管理的监管口径

          本次调整变动最大的是非套保的单日持仓限额从非套保单日开仓限额看单个合约的单日开仓限额从第3次调整时设定的50手调整至500手扩容幅度大超预期

          保证金方面目前沪深300股指期货(IF)和上证50股指期货(IH)已经在2018年12月3日时起从15%被调整至10%而本次中证500股指期货各合约的交易保证金标准统一调整为12%与沪深300期指IF上证50期指IH的保证金水平接近平今仓交易?#20013;?#36153;标准调整为成交金额的万分之三点四五较前值下调幅度为25%

          整体来看调整后股指期货保证金比例已经较为接近限仓之前的水平平今仓?#20013;?#36153;进一步下调有利于刺激股指期货日内交易市场成交量有望再度增长

          亿信伟业首席顾?#24335;?#26126;德称此次交易安排调整对于改善股指期货市场流动性降低交易成本提升市场运行质量和效?#31034;?#26377;积极意义有助于促进股指期货市场功能更好发挥

          规则优化满足市场风险管理需求

          今年以来A股市场经历了一轮上行行情截至4月23日收盘上证指数今年累计上涨28.26%沪深300指数上涨33.49%分析人士表示经历过年初的快速上涨后本次股指期货交易规则进一步优化有利于满足当前市场的风险管理需求对于稳定现货持仓分离风险交易与股票价值投资扩大中性策略规模提升市场定价效率稳定中长期预期等均有积极的作用

          据星石投资统计2018年前11月股指期货成交额较2017年同期增长68%占沪深两市成交金额的8.0%较2017年3.9%的交易额占比有所提升此次股指期货交易成本降低后流动性有望进一?#20132;?#24402;正常有助于提升A股市场对绝对收益资金的吸引力量化基金保险养老金职?#30340;?#37329;等中长线资金入市值得期待星石投资分析师认为

          需要指出的是在江明德看来虽然股指期货交易安排再次进行了调整但仍对日内开仓手数等方面保留了一定的限制表明监管层仍将保持对日内过度交易的严格监管

          金融期货仍属刚刚起步

          方星海日前在第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上表示去年全球期货期权成交量303亿手其中金融类243亿手占比高达80%而我国金融期货成交量仅为0.27亿手占比不到1%金融期货?#20998;仓?#26377;6个我国的金融期货还刚刚起步发展?#21344;?#36824;很大

          下一步市场各类量化及绝对收益产品有望得到进一步发展中长期来看还有助于吸引更多的资金尤其是一些长线资金进入股票市场将为股票市场平稳健康发展提供更坚实的动力南华期货研究所曹扬慧表示随着更多机构投资者参与股指期货市场相关政策还存在进一步调整和优化的?#21344;?/p>

          当前我国资本市场?#20013;?#24320;放外资已逐渐成为国内资本市场的一股重要力量分析人士表示衍生?#20998;?#24230;的建设发展和完?#24179;?#26356;有利于诸如MSCI指数富时指数等加快扩大纳入中国A股的步伐促进外资入市同时也更加有利于国内资本市场长期健康稳定发展

          从中长期角度看量化基金社保证券投资基金和资管产品等机构投资者需要功能正常的金融对冲工具交易规则优化有助于吸引其进入股市改善市场生态环?#22330;?#27492;外在资本市场国际化过程中需要有多元化股票市场以及与之配套的衍生品市场

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