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          【焦点】一季度GDP即将公布 美国经济到底如何?

          来源:猎金财经 2019-05-30 15:36:58
          内容
          摘要

          虽然美国2019 年一季度GDP增长超预期,但潜在拖累因素较多,未来经济增长或进一步受限。

            伴随着国际局势的转变,美国经济放缓正在成为市场担忧所在。本文主要聚焦于美国当下经济如何,未来可能会继续大幅放缓吗?

            首先来看看美国一季度GDP数据:

            一季度美国GDP环?#26085;?#24180;率为3.2%,虽然低于美国国会预算局的潜在GDP增长?#25285;?#20294;依旧高于市场预期,美国2019 年一季度GDP增长超预期,但潜在拖累因素较多。

            具体分析下美国经济增长贡献部门发展状况。

            (1)一季度进出口和库存变化对GDP增长贡献较大

            进口对美国GDP增长贡献在较长时间内均为负,一季度贡献0.58个百分点,库存变动贡献反弹,消费贡献下降。在过去的五个月,进出口差额改善使得进出口贡献率由过去两季的-1.99、-0.08 提升到1.03。

            其中,较为显著的是进口贡献,进口罕见地出现了正贡献且为 0.58 个百分点。因短期不确定性加大,预计美国进口下行趋势会进一步扩大,出口方面也会承压。

            美国通过抑制进口改善贸易赤字拉动 GDP 增长存在一定风险:中间品和原材料成本上升抑制工业生产,最终商品价格上涨对消费端不利。另外,进出口如此高的正贡献在之后恐怕难以持续。

            (2)库存变化或难以维持经济增长

            库存变化略高于历史平均,低于上个周期峰?#25285;?#21046;造业库存与 GDP 增长分化,可能会抑制私人存货增长。从实际数据可以发现,库存变动、制造业库存与GDP 增长的关联性非常高。其中,私人存货变动处于上升趋势,虽远低于上一轮库存变化周期峰?#25285;?#20294;上升动力受制造业库存限制。

            作为拉动私人存货的核心因素制造业库存与GDP增长自2018年起出现分化趋势,经济提升但制造业库存下降。虽然制造业库存在2019年一季度略有反弹,但未出现明显上升趋势。

            (3)一季度消?#35759;訥DP增长贡献下降

            美国消费增长因季节性因素一季度下?#25285;?#32784;用品消费支出下降创多年新低,二季度应会反弹。消费在美国GDP中占比超过三分之二,是GDP增长的核心要素。如果排除净出口和库存变动的贡献,包含消费的GDP增长仅为1.49%。通常,美国消费支出会在第四季度之后下?#25285;?#20027;要是因为节日效应结束。商品消费支出部分下降是推动整体消费下滑的主因。

            一季度耐用品环比增长率为-5.33%,创2010年来新低,而非耐用品下?#30331;?#21183;平缓。耐用品消费大幅下降主要受机动车辆和零部件消费下跌拖累,1月份较去年12月份下降13.23%。

            (4)投资放缓致GDP增长不容乐观

            美国固定投资贡献低,固定投资和设备投资继续下行,核心资本品新订单同比增长令人担忧。投资增长关?#24213;?GDP 能否持续发展。一季度固定投资贡献仅为0.27 个百分点。

            自特?#21183;?017年初开始执政以来,固定投资经历了初期上涨之后开始下行,其中固定设备投资增速下滑尤为明显。私人投?#39318;?#39069;还未明显出现下滑的原因是美国政府近期来加大了政府基建投资和在军事国防上的?#24230;搿?/p>

            但是如今,投资增速逐渐放缓,公众对经济增速放缓的担忧加剧。值得注意的是,关?#20302;?#36164;增长的核心资本品新订单即将降到特?#21183;?#25191;政初的水平。在投资?#25302;讯?#19981;容乐观的情况下,通过贸易和改善进出口赤字来稳定甚至刺激短期经济增长的效果未知,特?#21183;?#23545;美联储降息施压的态势恐会持续到明年。

            综合来看,美国经济放缓或将无法避免,不管是因为特?#21183;?#19978;任以来的扩张财政政策效用的逐渐消退、还是全球政治贸易局势的不确定性上升,以及特?#21183;?#26045;压美联储降息但是目前美联储暂无降息打算,?#38469;?#24471;未来美国最大经济支持因素消退。总体而言,美国经济增长将进一步受限。

          (能赚钱的资讯才是真行情,点击获取更多今日热点行情!)

          (本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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